Descripción

La decisión entre mantener o sacrificar la moneda nacional está influida por la comparación de los beneficios de la flexibilidad macroeconómica derivada de un sistema de cambio flotante y una política monetaria independiente, con los costos microeconómicos derivados de una uniónmonetaria o adopción unilateral de una moneda extranjera. Este trabajo analiza esta decisión para el caso chileno. El desarrollo financiero del país y su estabilidad macroeconómica implica incurrir en bajos costos microeconómicos y de eficiencia al mantenerse el peso. La revisión de los criterios de área monetaria óptima muestra que Chile no es un candidato natural para integrar una unión monetaria con potenciales socios en América Latina, NAFTA o la Unión Europea. La dolarización unilateral es aún menos beneficiosa. Para un país que, como Chile, está sujeto a intensos shocks idiosincráticos y a significativas rigides tranistorias de precios y salarios, un tipo de cambio flexible y una política monetaria independiente anclada a una meta de inflación constituyen una opción de régimen que domina a las demás.